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美高美游戏每日策略参考(2021.3.26)

农产品早评

【 农产品早评】

2021.3.26 

油脂:油脂期价震荡整理,夜盘大幅回落。油脂市场报价基本稳定,部分地区有小幅下跌。现货沿海一级豆油主流现货报价9900-10100元/吨,24度棕榈油报价8400元/吨上下。目前市场采购不佳,行情支撑主要依靠外盘,原油的大跌及马棕榈油和美豆油的下跌带动国内油脂下跌。油脂市场经过长期的上涨之后,短期涨势已经渐进尾声的迹象,阶段性高点可能已经出现。随着国家抛储以及进口大豆、棕榈油陆续到港,国内油脂供给紧张的局面在4月份或将得到改观。国际市场波动加剧,扰动内盘油脂。尤其是近期国际经济政治不确定因素加剧,这将对国内油脂进口的心理预期产生浓重的情绪波动。油脂期价近期可能呈高位宽幅震荡走势,操作上暂时观望,等待机会。

推荐指数:★

粕类:豆粕期价震荡整理。月底USDA即将发布新作种植意向报告,回顾早前USDA的预期是51蒲式耳/英亩的单产和90万英亩的收割面积,这意味着可能并不会对新作库存有多大程度的修复。同时预计今年美国生物柴油产量将大幅增长将提高大豆压榨的需求,偏紧的库存下大豆难以大跌。国内油厂大豆库存回落处于同期最高水平,油厂豆粕库存小幅回升处于同期较高水平,大豆豆粕库存仍旧偏高。非洲猪瘟疫情影响逐渐降低,养殖户补栏仍在持续,禽类存栏也逐渐恢复,水产养殖逐渐展开,长期看,豆粕需求仍是增长趋势。在美豆供应依然偏紧的情况下,豆粕预计仍将震荡偏强。操作上M2105合约在3200一线买入的多单持有。

农产品研究员:姚战旗

黑色系早评

【 黑色系早评】 

2021.3.26

螺纹:据mysteel,本周螺纹钢周度产量351.58万吨,环比上升5.09万吨,钢厂库存496.85万吨,环比下降18.16万吨,社会库存1229.44万吨,环比下降51.45万吨,钢材五大品种周度产量1053.55万吨,环比上升26.18万吨,两库库存合计2958.04万吨,环比下降128.16万吨。3月中旬以来随着钢材进入季节性去库周期,目前需求良好,在今年粗钢限产与环保趋严的大背景下,存有较强的供给收缩预期,钢材基本面相对较强,但近期市场宏观情绪较弱,多数商品高位回调,在较弱的宏观氛围与较强微观基本面的博弈中,钢价窄幅横盘震荡,建议观望。

螺纹投资评级:★

铁矿:据mysteel,3月15日—3月21日当周全球铁矿发运总量2910.2万吨,环比减少191.3万吨。澳巴铁矿发运总量2293.9万吨,环比减少47.6万吨,中国45港铁矿到港总量2174.0万吨,环比增加33.0万吨。港口库存方面,3月19日全国45港铁矿港口库存13021.1万吨(3月12日12882.4万吨,3月5日12789.2万吨、2月26日12644.73万吨)。2月以来钢价坚挺上行带动吨钢利润回升较为明显,存有一定的原料补库预期,3月以来在钢铁行业对控制今年粗钢产量增速政策基调下,同时叠加环保力度增强预期对今年铁矿长期需求的抑制,市场盛行做多钢厂利润逻辑,原料悲观预期带来上周矿价的快速下行,本周原料与成材分化收窄,矿价有所止跌企稳反弹,上周铁矿发运量的下降也为铁矿带来短期利多支撑,预计铁矿企稳震荡,建议观望。

铁矿投资评级:★

黑色系研究员:魏云

金属期货早评

【铜早评】

 2021.03.26

沪铜2105持续调整状态,20日均线已经拐头向下,但调整形式偏强,近期没有上涨施压大宗商品。据SMM调研,广东仓库电解铜库实现了节后回来首次周度去库,为近三年来看去库时间最早一年。供应方面,中国国家统计局数据显示,中国1-2月精炼铜(电解铜)产量为163万吨,较去年同期相比增加12.3%。2021年前两个月,中国未锻造铜及其制成品的进口量为884,010吨,较去年同期提高4.7%。需求方面,据SMM调研数据显示,2月份铜板带箔企业整体开工率为63.79%,同比上升31.18个百分点, 2月份精铜制杆企业开工率为40.62%,同比增加14.75个百分点。2月漆包线开工率为55.30%,同比大增30.49%,2月份铜管企业开工率为62.67%,同比增加23.61个百分点。房地产、汽车及家电需求较好,据中汽协数据,2月中国汽车产销分别完成150.3万辆和145.5万辆,1-2月,汽车产销分别完成389.0万辆和395.8万辆,同比分别增长88.9%和76.2%。与2019年数据相比,增长2.9%和2.7%;全球铜金属显性库存处于历史偏低位置。由于2021年国内实施积极的财政政策,预计电力板块需求较好,1-2月份,电力、热力生产和供应业投资增长25.5%,受疫苗及宽松的流动性影响,国际经济将加速恢复,同时国内预期房地产竣工面积的增加以及当前的低库存状态和后续的补库需求对铜价形成支撑,中期需求较好,铜价或将高位偏强运行,操作上,目前处于调整行情,若有较大幅度回落,或将迎来介入中线多单机会。

【投资评级:★】

【铝早评】

 2021.03.26

沪铝或将进入调整行情。宏观面,国务院表示保持流动性合理充裕,而美金上涨施压大宗商品,供给方面,受国内铝抛储影响,铝价有所下跌,铝土矿价格有所上涨,氧化铝价格平稳,氧化铝产能开工率小幅上涨至85.39%,据国家统计局数据,1-2月,中国氧化铝产量为1,264.3万吨,较去年同期增加14.8%,电解铝产量为645.2万吨,累计同比增加8.4%,截至2月底,我国电解铝企业算数平均生产成本13333.20元/吨,截至2月,全国电解铝建成产能规模4320万吨/年,1-2月,中国新增22万吨铝产能,产能开工率93.9%,处于历史高位。在铝价处于近三年高位的情况下,冶炼企业的利润水平较为丰厚,创出历史最高水平,后续产量增长的确定性依旧较强,但产能增长有限。终端需求方面,1—2月份,商品零售额同比增长30.7%,与2019年1—2月份相比,增长7.7%,两年平均增速为3.8%,地产、家电、汽车数据表现较好,1—2月份,商品房销售面积17363万平方米,同比增长1.05倍;比2019年1—2月份增长23.1%,房屋竣工面积13525万平方米,增长40.4%,据中汽协数据,2月中国汽车产销分别完成150.3万辆和145.5万辆,同比分别增长4.2倍和3.6倍,1-2月,汽车产销分别完成389.0万辆和395.8万辆,同比分别增长88.9%和76.2%。与2019年数据相比,增长2.9%和2.7%,据海关数据2021年2月中国铝箔出口同比增69.96%,中期需求相对乐观,主要逻辑为宏观持续宽松、海外经济恢复、房地产竣工数据同比增长以及汽车产业的持续好转将引致铝需求持续向好。国内电解铝社会库存有所增加,但总体处于较低位置,铝价在需求较好及主动升库存支撑下或将保持高位偏强运行。技术面上,AL2105合约短期上涨压力较大,中期趋势关注20日均线,跌破20日均线则中期调整概率较大。

【投资评级:★】

                    金属期货研究员:闫峰峰

能源化工期货早评

【原油早评】

2021.3.26                 

国际油价昨日继续回落,运河事故并未能持续提振油价。苏伊士运河管理局的消息称,搁浅的长阳号货轮部分已重新启动漂浮。船被拖到另一个位置后,预计将恢复航道通行。此外,疫情在欧美仍是制约需求回升的压力,德国现行的封锁措施将延长至4月18日,并且在4月1日至5日的传统假日期间,实行更为严格的“长假封锁”。在此期间,德国全国的商店和相关社交场所将全部关闭,同时严格禁止在公共场所的任何聚会活动。另外,荷兰看守内阁首相吕特23日宣布,鉴于新冠确诊病例数和入院人数持续增加,该国将延长当前实行的封禁措施至4月20日,因此,短期内油价预期偏弱。但是中期看,随着疫苗使用范围不断扩大,需求恢复大概率将作为主要因素提振油价,并且后续美国基建需求值得期待,有媒体分析指出,基建是国会两党可以达成共识的问题,白宫周三曾表示,拜登预计3月31日在匹兹堡宣布数万亿美金的基建计划,方案细节仍在敲定中。从操作看,目前原油2105合约已回调至60日均线附近,此一线若能企稳,可考虑逢低轻仓试多,跌破60日均线考虑止损。

【投资评级:★★】                          

【焦煤焦炭早评】

2021.3.26                      

昨日焦炭2105在年线处有止跌企稳迹象,焦煤2105合约在1540一线继续整理。

从基本面看,唐山超预期环保限产对煤焦短期冲击继续在现货端仍占据主导。目前焦炭市场偏弱运行,焦炭七轮降价已基本落地,累计下调700元/吨,目前吨焦利润明显缩减,但焦炭市场暂无明显止跌迹象,市场情绪稍显悲观。供应方面,焦企生产积极性较高,在后面市场不明朗情况下,贸易商采购意向有所减弱,部分焦企厂内有所累库;需求方面,下游部分区域实行环保限产,钢厂高炉日耗被明显压制,当前多数钢厂冶金焦库存处于中高位的水平,场内焦炭库存已补库至合理区间,对焦炭采购节奏相对前期有放缓趋势,部分钢厂有控制到货的情况。港口方面,港口焦炭现货市场弱势运行,多数贸易商仍在观望,预计短期内焦炭市场维持弱势运行。

焦煤方面,炼焦煤市场弱稳运行,不同煤种仍有小幅跌价空间。价格方面,安泽个别水分偏高煤企价格继续偏高运行,而蒙煤价格却有30-50元/吨的小幅上涨。煤企表示本周观望下游走势,价格谨慎调整,若二季度长协价格跌落,则地方煤矿可能出现一轮普遍的小幅跌价现象。

    但是从中期来看,终端需求正在逐步回暖,据西本新干线统计本周螺纹社会库存下降50.98万吨,降幅3.98%,下降幅度在逐步放大,说明终端需求在好转。终端需求的好转将逐步向产业链上游传导。将在未来支撑焦煤焦炭。

从操作看,激进投资者可考虑在1540一线轻仓试多焦煤2105合约,跌破1500考虑止损,焦炭2105合约可考虑在2090一线轻仓试多,跌破2000考虑止损。

【投资评级:★★】

                       能源期货研究员:宋鹏

★:关注 

★★:一般操作机会 

★★★:良好的操作机会 

★★★★:非常好的操作机会 


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