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美高美游戏每日策略参考(2021.3.30)


农产品早评

【 农产品早评】

 2021.3.30

油脂:油脂期价震荡回落。国内油脂现货价格随盘下跌,市场成交清淡,行情继续回落。现货沿海一级豆油主流现货报价9300-9600元/吨,24度棕榈油报价7800-7900元/吨。随着美国种植意向和季度库存报告即将公布,油脂油料市场情绪偏于谨慎。有调研显示,目前分析师平均预计2021年美豆种植面积将达到近9000万英亩。新季美豆种植面积预计增加,期末库存预计也有增长;巴西大豆的装运速度慢于预期;阿根廷大豆主产区降水不足,产量前景不佳。加菜籽周一走高,收复上周稍晚大幅失地的一部分。国内方面,本周油厂豆油库存回落处于同期次低水平。本周菜油库存下滑处于同期第3低水平。棕榈油库存回落处于同期次低水平。油脂期价短期头部明显,是否会演化成中期高点还有待观察,油脂期价近期可能呈高位宽幅震荡走势,操作上暂时观望,等待机会。

推荐指数:★

粕类:豆粕期价震荡回落。3月15日,农业农村部畜牧兽医局发布关于推进玉米豆粕减量替代工作的通知,重点下达了《饲料中玉米豆粕减量替代工作方案》。本次公布的《饲料中玉米豆粕减量替代工作方案》详细罗列了各项工作的时间表,体现了政府对饲料配方替代改良的力度和决心。若豆粕在饲料中的添加比例降低5%,则理论上豆粕需求减少2000万吨,对应可以减少2500万吨进口,约占国内大豆进口量的25%。若实现对30%的饲用玉米进行谷物替代,则理论上玉米需求减少5700万吨,这对玉米缺口的缓解是明显的。一旦政策充分落地,农产品平衡表就会发生明显变化。不过,预计政策落地仍需时日。这一政策如果真正实施,国内豆粕的需求会大幅减少,对豆粕是中长期利空。国内方面,本周油厂开机率小幅回落处于同期较高水平,本周油厂大豆库存回落处于同期中低水平,油厂豆粕库存小幅回落处于同期较高水平,大豆豆粕库存仍旧偏高。下游生猪养殖盈利回落,处于同期次高水平,肉鸡养殖亏损扩大。近期豆粕预计仍将震荡偏强。操作上M2105合约多单持有,止损3200。

推荐指数:★★

                      农产品研究员:姚战旗


黑色系早评

【 黑色系早评】

2021.3.30

螺纹:据mysteel,上周螺纹钢周度产量351.58万吨,环比上升5.09万吨,钢厂库存496.85万吨,环比下降18.16万吨,社会库存1229.44万吨,环比下降51.45万吨,钢材五大品种周度产量1053.55万吨,环比上升26.18万吨,两库库存合计2958.04万吨,环比下降128.16万吨。3月中旬以来随着钢材进入季节性去库周期,目前需求良好,在今年粗钢限产与环保趋严的大背景下,存有较强的供给收缩预期,钢材基本面相对较强,在上周市场宏观情绪较弱的氛围中,钢价震荡整理,上周五突破上冲,主力多头持仓大幅增加,预计本周钢价短期将呈震荡偏强走势,钢价目前或将易涨难跌,操作上,轻仓短线做多。

螺纹投资评级:★★

铁矿:据mysteel,3月15日—3月21日当周全球铁矿发运总量2910.2万吨,环比减少191.3万吨,澳巴铁矿发运总量2293.9万吨,环比减少47.6万吨,中国45港铁矿到港总量2174.0万吨,环比增加33.0万吨。港口库存方面,3月26日全国45港铁矿港口库存13066.1万吨(3月19日13021.1万吨,3月12日12882.4万吨,3月5日12789.2万吨、2月26日12644.73万吨)。2月以来钢价坚挺上行带动吨钢利润回升较为明显,钢厂对高价矿的接受能力提高,存有一定的原料补库预期,3月以来在钢铁行业对控制今年粗钢产量增速政策基调下,同时叠加环保力度增强预期对今年铁矿长期需求的抑制,在3月9日-22日矿价大幅下挫以来,上周矿价企稳震荡整理后,在钢价的带动下黑色板块普遍偏强,预计铁矿呈震荡偏强走势仍将延续。

铁矿投资评级:★

                     黑色系研究员   魏云

金属期货早评

【铜早评】 

2021.03.30

沪铜2105持续调整状态,形成65400-67800区间震荡,20日均线已经拐头向下,调整形式偏强,近期美金上涨施压大宗商品。供需平衡方面,据WBMS数据,2020年全球精炼铜产量为2394万吨,较2019年同期增加2%。2020年全球需求量为2533万吨,2019年为2386万吨。2020年中国表观需求量为1499万吨,较2019年增加17.1%。供应方面,中国国家统计局数据显示,中国1-2月精炼铜(电解铜)产量为163万吨,较去年同期相比增加12.3%。2021年前两个月,中国未锻造铜及其制成品的进口量为884,010吨,较去年同期提高4.7%。需求方面,电力、房地产、汽车及家电需求较好,由于2021年国内实施积极的财政政策,预计电力板块需求较好,2021年1-2月,电网建设投资额227亿元,累计同比增加64.49%,据中汽协数据,2月中国汽车产销分别完成150.3万辆和145.5万辆,1-2月,汽车产销分别完成389.0万辆和395.8万辆,同比分别增长88.9%和76.2%。与2019年数据相比,增长2.9%和2.7%;全球铜金属显性库存处于历史偏低位置。1-2月份,受疫苗及宽松的流动性影响,国际经济将加速恢复,同时国内预期房地产竣工面积的增加以及当前的低库存状态和后续的补库需求对铜价形成支撑,中期需求较好,铜价或将高位偏强运行,操作上,目前处于调整行情,若有较大幅度回落,或将迎来介入中线多单机会。

【投资评级:★】 

【铝早评】

 2021.03.30

沪铝或将进入调整行情,供给方面,2021年4-12月份期间,预计共有206.5万吨电解铝产能将投产。氧化铝价格平稳,氧化铝产能开工率小幅上涨至85.39%,据国家统计局数据,1-2月,中国氧化铝产量为1,264.3万吨,较去年同期增加14.8%,电解铝产量为645.2万吨,累计同比增加8.4%,截至2月底,我国电解铝企业算数平均生产成本13333.20元/吨,截至2月,全国电解铝建成产能规模4320万吨/年,1-2月,中国新增22万吨铝产能,产能开工率93.9%,处于历史高位。在铝价处于近三年高位的情况下,冶炼企业的利润水平丰厚,创出历史最高水平,后续产量增长的确定性依旧较强,但产能增长有限。终端需求方面,1—2月份,商品零售额同比增长30.7%,与2019年1—2月份相比,增长7.7%,两年平均增速为3.8%,地产、家电、汽车数据表现较好,1—2月份,商品房销售面积17363万平方米,同比增长1.05倍;比2019年1—2月份增长23.1%,房屋竣工面积13525万平方米,增长40.4%,据中汽协数据,2月中国汽车产销分别完成150.3万辆和145.5万辆,同比分别增长4.2倍和3.6倍,1-2月,汽车产销分别完成389.0万辆和395.8万辆,同比分别增长88.9%和76.2%。与2019年数据相比,增长2.9%和2.7%,据海关数据2021年2月中国铝箔出口同比增69.96%,中期需求相对乐观,主要逻辑为宏观持续宽松、海外经济恢复、房地产竣工数据同比增长以及汽车产业的持续好转将引致铝需求持续向好。国内电解铝社会库存有所增加,但总体处于较低位置,铝价在需求较好及主动升库存支撑下或将保持高位偏强运行。技术面上,AL2105合约短期上涨压力较大,目前形成16800-17700区间震荡,目前跌破上升趋势线,中期调整概率较大,但若有较深回落,或是介入中线多单良好时机。

【投资评级:★】

               金属期货研究员:闫峰峰


能源化工期货早评

【原油早评:】

2021.3.30                               

原油2105合约目前在60日均线受支撑,企稳反弹。从基本面看苏伊士运河阻塞应不是提振油价上涨的主要因素,由于经苏伊士运河的航线大多是集装箱船,而非运送煤、铁、谷物等大宗商品的散货船,因此工业用品与消费品受其影响较大。对于原油和成品油而言,由于亚洲需求强劲,原油和成品油西向运输占比不及东向运输,再加上好旺角航向的替代或补充,这意味着对于原油贸易的影响是短期的。部分海运代理商认为,绕道好望角不一定会增加运输成本,因为额外的燃油费几乎与苏伊士运河收取的通行费用相当,只不过绕道好望角会增加一周左右的飞行时间。而目前能够提振油价走强的主要原因仍在供需两端,供给端,消息人士表示,沙特认为全球石油需求还不足够强劲以恢复更多产能。因此,沙特准备支撑欧佩克+将石油减产延长至5月和6月,也准备延长自愿减产。而需求端,目前仍受到疫情的困扰,预期不是非常乐观,但随着时间推移,疫苗使用范围不断扩大,需求恢复只是时间问题,因此,油价中期需求支撑是逐步增强的。从操作看,原油2105合约在60日均线附近,仍是可以考虑的试多位置,跌破60日均线考虑止损。

【投资评级:★★】 

【焦煤焦炭早评】

2021.3.30                    

黑色系商品昨日大幅反弹,原料端涨幅超过成材,并且焦煤领涨,焦煤2105合约涨幅6.64%,焦炭2105合约涨幅5.53%。

昨日动力煤涨停,焦煤大涨超6%,应是受煤炭供需好转的提振,供给端,近期产地煤矿安全,环保检查趋严,煤矿生产不及预期,而下游化工、建材等非电力企业煤炭需求释放,促使煤炭市场淡季趋好,加之大秦线检修在即。共同促使煤炭涨幅较大。焦煤现货已经开始上涨。而焦炭目前基本面暂时没有明显利好,唐山钢厂超预期限产仍是主导利空,目前钢厂采购积极性不高,焦炭库存仍在较高位,焦炭供需短线仍较为宽松。部分钢厂仍有压价意向,焦炭第八轮提降范围在扩大,且市场预期第八轮提降落地概率较大。因此,从目前基本面看焦炭涨幅或将受到限制,而焦煤供给端缩减是额外利好。后续焦煤走势将继续强于焦炭。

从操作看焦煤2105合约1540一线多单可继续持有,焦炭基本面仍未明显好转,不宜追多,待回落后再考虑做多机会。

【投资评级:★★★★】                                                     

                       能化研究员:宋鹏

★:关注        

★★:一般操作机会      

★★★:良好的操作机会      

★★★★:非常好的操作机会      


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