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美高美游戏每日策略参考(2021.4.20)


黑色系早评

【 黑色系早评】

2021.4.20

螺纹:据mysteel,上周螺纹钢周度产量358.24万吨,环比上升1.38万吨,钢厂库存399.96万吨,环比下降15.59万吨,社会库存1035.01万吨,环比下降79.75万吨,钢材五大品种周度产量1049.93万吨,环比下降7.42万吨,两库库存合计2495.07万吨,环比下降130.49万吨。在钢价处于5000元/吨的历史高位水平下,市场的高位谨慎心理与近期空钢多原料的套利盘的压制下,钢价高位小幅震荡整理,在黑色板块中近期相对偏弱,但钢材需求依旧存有较强韧性,钢价相对难以大跌,预计高位震荡整理,关注下方4950元/吨的重要支撑位。

螺纹投资评级:★★

铁矿:据mysteel,4月5日—4月11日当周全球铁矿发运总量2605.9万吨,环比减少503.0万吨,澳巴铁矿发运总量2012.4万吨,环比减少391.7万吨。4月5日—4月11日当周中国45港铁矿到港总量495.5万吨,环比增加316.1万吨;北方六港到港总量为1215.4万吨,环比增加121.9万吨。港口库存方面,4月16日全国45港铁矿港口库存13315.37万吨(4月9日13098.82万吨,4月2日13132.9万吨,3月26日13066.1万吨)。在目前吨钢利润处于较高水平背景下,钢厂对高价矿的接受能力不断提高,高利润水平容易刺激钢厂增产动力,对铁矿形成较强支撑,目前市场交易原料补库、钢厂利润向下修复的主逻辑,预计矿价震荡偏强走势仍将延续,操作上,短线逢低做多。

铁矿投资评级:★★

                       黑色系研究员   魏云

金属期货早评

【铜早评】 

 2021.04.20

沪铝目强势震荡向上,全球经济将增长前景乐观,流动性相对宽松,支撑铝价高位运行,供给方面,氧化铝价格平稳,据百川数据,截止3月底,电解铝平均成本在13220元/吨,SMM数据显示,2021年3月中国电解铝产量334.6万吨,同比增长10.20%,截至4月初,全国电解铝年化运行产能3944万吨,较3月初降低24万吨,有效建成产能规模4359万吨/年,全国电解铝企业开工率90.5%,2021年4-12月份期间,预计共有206.5万吨电解铝产能将投产。在铝价处于近10年高位的情况下,冶炼企业的利润水平丰厚,创出历史最高水平,后续产量增长的确定性较强,但产能增长有限。终端需求方面,电力、地产、家电、汽车数据表现较好,2021年1-2月,电网建设投资额227亿元,累计同比增加64.49%,但据SMM调查,一季度国网招标量较去年同期减少约41%,较19年同期减少高达82%。线缆企业开工率不足,据相关企业,预计4、5月份线缆开工率将回升,商品房销售面积17363万平方米,同比增长1.05倍;比2019年1—2月份增长23.1%,房屋竣工面积13525万平方米,增长40.4%,国内外汽车产销数据向好,但汽车行业受缺芯问题困扰,阻碍汽车产量释放,中期需求相对乐观,主要逻辑为宏观持续宽松、海外经济恢复、房地产竣工面积释放以及汽车产业的持续好转将引致铝需求持续向好,随着下游需求进入旺季,下游企业采购意愿回升,铝棒库存持续下降,下游需求积极性回暖,刚需主导下接货情绪有所抬升,电解铝社会库存有所下降,去库良好,下游畏高情绪逐渐转弱,铝价在需求较好及主动升库存支撑下或将保持高位偏强运行。技术面上,AL2106合约依托35日均线震荡向上,未跌破35日均线之前,震荡偏多对待,以逢低做多为主 。

【投资评级:★★】

             金属期货研究员:闫峰峰


农产品早评

【 焦煤焦炭早评】

2021.4.20                                      

原油主力已换月至2106合约,目前在420一线遇阻整理。基本面看,供需两端均呈现偏好预期。供给方面,经过2020年新冠疫情的打击后,美国页岩油增产速度明显放缓,其在2021年的主要任务应是修复现金流,新增扩产投资应较为谨慎,而作为今年供给端增量的主要提供方——OPEC+对供给的放松取决于需求端的恢复,沙特的总体策略应是供给恢复低于需求恢复,因此,从供给端看,供给过剩的可能性较低。需求端看,仍主要取决于疫情的控制进度。而在西方世界,疫情控制主要取决于疫苗的接种进度。目前美国已经接种了1.9亿剂,为全球最多,接种比例已经达到57%,这也是美国疫情能够企稳的重要因素,后续美国需求企稳,对油价有重要支撑。而美金流动性仍将继续支撑油价。因此,未来供需及流动性预期均向好,油价有望继续上涨。从操作看,原油2105合约60日均线附近多单可逢高离场,2106合约回落调整后,仍是做多机会。

【投资评级:★★】

                       能化研究员:宋鹏

【焦煤焦炭早评】    

2021.4.20               

焦煤上周五大涨近6%,应是对近期焦煤供给端缩减的反映,一方面,近期连续多次发生矿山生产安全事故,促使相关部门对煤矿生产的安全检查趋严。其中主产地吕梁、临汾、晋中等地受到较大影响,部分安全风险较高的煤矿有停限产情况,涉及优质主焦煤产能约300万吨,造成局部焦煤供应紧张。另一方面,在进口煤上,澳煤依旧未能获得进口条件;因疫情越发严重,因蒙古焦煤通关量大幅下跌至几乎停滞,且短期内其疫情尚难控制,造成内蒙部分洗煤厂不得不停限产。

焦炭方面:同样是环保限产的影响,焦化厂开工率有所下降,供给端压力减轻,同时,唐山钢厂高炉开工率小幅上升,焦炭直接需求有所好转,更重要的是,终端需求持续好转,螺纹社会库存已连续6周下降,并且降幅扩大。库存方面,钢厂及焦化厂焦炭库存连续下降,港口贸易商拿货积极,使得港口库存有所上升。焦炭基本面已较前期有较为明显的好转,焦炭现货价在连降8轮后,首次提涨已于近期落地。焦炭现货反弹,有利于期货上涨。

从操作看,激进投资者在焦煤2105合约60日均线处多单可择机离场,待回落后再考虑做多焦煤、焦炭2109合约。

【投资评级:★★】 

                        能化研究员:宋鹏


农产品早评

【 农产品早评】

  2021.4.20

油脂:油脂期价冲高回落。沿海一级豆油主流现货报价9260-9460元/吨,24度棕榈油报价7900-8090元/吨。今日豆油价格略涨,棕榈油报价略跌。近期巴西大豆产区天气条件良好,大豆收获工作进入收尾阶段,丰产基本确定,大豆处于出口装运高峰期;阿根廷大豆收获工作展开,产量继续下调空间不大,压制美豆价格。美豆旧作出口创历史新高,国内压榨需求较为强劲,美豆供应偏紧。近日美国大豆播种工作逐渐展开,当前美豆产区干旱程度较常年偏重,近两周部分产区天气冰冷干燥,制约播种工作推进。气象模型显示,本周美国大豆产区降雨呈东南多西北少分布,大部分产区气温仍较常年偏低,冰冷干燥天气或将持续。关注USDA发布的大豆播种进度。马棕或进入季节性增产周期,短期内市场焦点逐步从国内低库存高基差转向远期大豆及棕榈油库存重建预期,关注产区及国内库存重建情况。目前国内基本面大豆进口成本上升对国内豆油价格形成支撑。油脂期价近期仍会大幅波动,操作上Y2109合约关注油脂的突破方向。 

推荐指数:★

粕类:豆粕期价震荡反弹。沿海豆粕价格在3340-3450元/吨一线,较昨日上涨10-40元/吨。监测显示,美湾大豆5月船期CNF报价617美金/吨,升贴水报价对CBOT5月合约升水245美分/蒲式耳,合到港完税价4605元/吨(3%进口关税、9%增值税),周环比上升70元/吨;巴西大豆5月船期CNF报价582美金/吨,升贴水报价对CBOT5月合约升水150美分/蒲式耳,合到港完税价4345元/吨,周环比上升75元/吨。需求方面,随着4月份水产养殖的陆续启动,4月货源销售进度较快,豆粕库存环比下滑,截至4月16日,国内沿海油厂豆粕库存较上周降7.67万吨至64.88万吨,油厂挺价意愿仍强,短期内震荡偏强运行,二季度大豆到港总量或达2760万吨,中期压力在于巴西大豆到港量的增长,预计价格震荡整理,趋势性机会不大。操作上观望。

推荐指数:★

                  农产品研究员:姚战旗

★:关注        

★★:一般操作机会      

★★★:良好的操作机会      

★★★★:非常好的操作机会      


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