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大宗商品正进入超级周期?OPEC+谈判陷僵局,美布两油创新高,夜盘黑色系领涨

在衍生品交易平台CloseCross调查的101位专业投资者中,约81%的人认为大宗商品正进入超级周期(在强劲需求和滞后供应的驱动下,大宗商品的交易价格高于其长期价格趋势的时期本世纪初出现过一次大宗商品超级周期,一些分析人士预计,新冠疫情和能源转型的影响将引发另一个超级周期。调查发现,80%的受访者认为政府支出将推动一个超级周期,而77%的受访者表示,绿色能源转型将发挥作用。

持续数日的艰难谈判后,OPEC+仍未能就增产达成一致协议。OPEC+代表周一表示,尚未确定下一次举行会议的时间。这意味着OPEC+将继续维持现有的产量水平,不会增加产量。受此影响,国际油价集体上涨,美油8月合约涨1.6%报76.36美金/桶,创2014年11月以来收盘新高;布油9月合约涨1.14%报77.04美金/桶,创2018年10月以来新高。

国内期货夜盘多数收涨,黑色系领涨。铁矿石涨3.47%,动力煤涨2.9%,焦炭涨2.61%,焦煤涨2.33%,热轧卷板涨2.14%,螺纹钢涨1.77%。

基本面携手成本支撑,共同推升聚酯板块

本周一,受成本与基本面供需共同推动,聚酯品种价格偏强运行,其中PTA主力盘中上行超3%,EG、短纤均触及阶段新高,收盘分别上涨2.49%和2.62%。

“从成本端来看,近期国际油价保持强势,尽管市场对于OPEC未来供应调整仍有猜测,但短期来看,考虑到夏季出行旺季到来,预计成品油消费将对油价形成支撑。”东海研究所高级能化分析师李婉莹向期货日报记者表示,从供应恢复的角度,通过对美国页岩油生产恢复情况的评估,实现全面生产复苏至少需要等待至三季度。因此,短期来看成本对聚酯板块的支撑仍旧存在。

PTA方面,据李婉莹先容,华东一套250万吨PTA装置上周末停车,预计检修1—2周,至上周五,PTA负荷调整至79.2%。伴随主流减供,TA基差偏强运行,现货阶段性偏紧,从供需平衡表的角度看未来一个月TA处于相对紧平衡的状态。从估值上讲,近期TA现货加工费相对偏高,但短期下行压力有限。

EG方面,她表示,近期EG港口库存出现小幅累积,但因其生产利润偏低,当前价格并未明显高估。聚酯端则在经历了降价促销后将库存控制在合理水平。短纤方面,因原料价格抬升速度较快,利润不高,预计短期将跟随板块价格延续振荡走势。综合看,整个聚酯板块的供需矛盾后移,建议投资者继续关注终端产销恢复情况。

钢厂陆续复产,推动黑色系短期走强

周一,焦煤、焦炭高位开盘,振荡偏强运行。宝城期货黑色系研究员涂伟华表示,庆典期间停产钢厂陆续复产,原料端需求迎来短期改善,继而驱动双焦和铁矿石期价大幅走强。

据涂伟华先容,现阶段,焦煤基本面依旧良好,前期停产煤矿产能较大。钢联统计数据显示山西地区累计停产煤矿128座,涉及停产产能18555万吨,而且多集中在优质的主焦、肥煤等骨架煤种。此外,煤矿复产时间不定,乐观预期7月中下旬才可能逐步恢复,而恢复期间洗煤厂、独立焦化厂、钢厂自带焦化同时面临补库,全面恢复供应预计需要2—3个月时间。

“由此可见,国内煤矿复产到产量释放存在时滞,供应受限利好依然存在,同时即便内矿供应恢复,在蒙煤等外煤无法补充澳煤减量背景下,炼焦煤供应偏紧仍难缓解。”他表示,与此同时,焦化利润高位下焦企生产积极,产业链各环节焦煤延续较好去库,短期需求存有支撑,而且随着新增焦化产能投产,中期需求同样乐观。

“相对应,随着焦煤价格企稳,成本下行风险减弱,继而驱动焦炭期价有所走强,但因其基本面依旧偏弱,庆典期间停产焦炉将陆续复产,且高利润下焦企生产积极,后续产量逐步提升,加上新增产能投放带来中期供应增量,供应压力易承压焦价。”涂伟华提到,相对利好则是钢厂停产结束,需求将逐步恢复,但钢厂利润偏低且焦炭库存回升,需求增量空间难言乐观;此外因焦钢利润差异显著,钢厂压价意愿依然存在,同样承压焦炭价格。目前来看,他认为,成本下行风险减弱叠加需求短期恢复,焦炭期价迎来走强,但其基本面依旧较弱,价格上行驱动持续性待观察,操作上谨慎看多。

对于铁矿石,浙商期货黑色分析师卢鸿翔先容,6月国产矿事故导致国产矿供应短期受限,对铁矿价格产生了较强的支撑。七一节前国家多部委表现出对大宗商品价格的关心,叠加高炉焖炉以及港口封港影响,日均疏港量和铁水产量均有较大幅度下滑,炉料也随之出现较大幅度的下跌。但七一过后,前期炒作钢厂限产的消息反而成为了利多因素,近日,唐山、山西多家钢厂陆续恢复生产,市场预期钢材对铁矿石的需求仍偏强。

基本面数据来看,本期澳大利亚和巴西的铁矿发运总量为2772.3万吨,环比增加354.1万吨;其中澳大利亚发往中国量1560.3万吨,环比增加80.5万吨,澳巴发货量始终较为平稳。全国45港最新进口铁矿库存为12234.86万吨,环比增58.95万吨,日均疏港量为258.28万吨,环比下降36.7万吨。64家钢厂库存1553.05万吨。

“虽然钢厂库存持续刷新年内低位,但港口库存小幅累库且绝对库存量高于2019年和2020年同期水平。目前来看,后期的限产政策仍不明朗,铁矿后期需求仍有走弱的可能。后市仍需关注粗钢减产的落实情况。”卢鸿翔认为,在碳达峰的大背景下铁矿石不建议追高,后续如钢材产量恢复不及预期,可偏空思路操作。

 

来源:期货日报

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