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20号胶期货上市两周年 服务实体功能初显

2021年8月12日,上期能源20号胶期货上市满两周年。两年来,20号胶期货总体运行平稳,市场规模已领先国际市场同类品种,价格发现功能和套期保值功能逐渐发挥,在境内外天然橡胶产业链企业管理价格风险、稳定生产经营、优化全球资源配置上发挥了积极作用。

市场运行平稳,功能初步显现

自上市以来,在市场各方的大力支撑和积极参与下,20号胶期货总体呈现“交易平稳、结算流畅、交割顺利、功能初步显现”的良好态势。

一是交易规模稳步增长。截至2021年8月11日,20号胶期货累计成交994.16万手,累计成交金额1.05万亿元。其中,2021年1—7月,20号胶期货累计成交442.15万手,同比增长188.48%;成交金额4941.64亿元,同比增长250.66%;日均持仓5.1万手,同比增长83.45%。20号胶期货市场规模显著增长,为产业客户参与市场交易提供了更好的流动性。

二是期货库存、交割规模稳定。截至2021年8月11日,20号胶期货累计交割18次,交割1.53万手(约15万吨),交割金额14.39亿元,期货标准仓单为38355吨,最高曾达71618吨。

三是投资者结构不断优化。20号胶期货以机构投资者参与为主,2021年上半年一般法人持仓占比近五成,同比增长13.78%。其中,20号胶期货的境外客户主要来自新加坡、泰国和中国香港,并广泛参与到20号胶期货的交易和交割当中,境外客户成交与持仓占比约10%,交割占比约30%。

价格应用场景多元化,服务实体能力增强

20号胶期货上市运行两年,境内外期、现货价格相关系数保持在0.9以上,价格联动紧密,在国际市场已初具影响力,服务全球投资者的能力不断增强。

2020年疫情以来,天然橡胶价格波动幅度增大,产业上下游企业运用天然橡胶衍生品期货进行套期保值,并通过参与交割拓宽贸易渠道,有效对冲了价格波动对企业生产经营带来的风险。特别是20号胶期货上市后,轮胎企业参与期货买交割,保障其原材料的供给,规避疫情引发的国际物流不确定性;天然橡胶生产企业依托期货市场调整经营销售策略,解决物流受限、现货滞销等困难,稳定了生产经营。

广垦橡胶相关负责人对期货日报记者表示,新冠疫情给商品期货带来了很高的波动率,在疫情刚发生时,天然橡胶价格出现断崖式下跌,20号胶国际需求停滞,企业第一时间对形势进行研判,并运用上海20号胶期货进行库存套保,在2020年3—4月份累计实物交割近5000吨,期现结合为企业平稳运行保驾护航。

“在交易所大力支撑下,2020年1月,大家生成了第一张国产20号胶期货保税标准仓单;2020年11月,大家完成了国产20号胶期货保税标准仓单的首次交割。今年上半年,这部分国产仓单已顺利报关,其中的每一步都是国产商品参与期货保税交割的里程碑事件,海胶集团有幸‘第一个吃螃蟹’,彰显了大家海胶人踏实奋进的精神。”海胶集团上海龙橡副总经理刘威表示。

据先容,20号胶期货已被多家境内外产业链头部企业在跨境贸易中作为定价基准,包括泰国泰华树胶、泰国联润橡胶、赛轮轮胎、森麒麟轮胎、永安资本和浙期实业等在内的企业于2020年10月29日签署采用20号胶期货作为现货贸易定价基准的合作备忘录。同时,20号胶期货也运用于国际贸易和国内贸易定价,这标志着我国期货市场在境内外天然橡胶市场价格影响力的显著提升,对促进我国期货市场进一步对外开放具有重要意义。

此外,上期能源不断在制度和规则上创新,积极推动20号胶期货“走出去”。2020年1月23日,国产20号胶成功生成保税标准仓单,实现国产产品参与保税期货市场零的突破。2020年5月,20号胶开展交割后商品的转关区调拨,是我国期货市场首个实现保税标准仓单转现货后转关区流转的品种,有机衔接保税期货与现货市场。2021年2月,保税交割20号胶通过中欧班列复运出境,实现价格与交割货物向欧洲市场辐射,提升我国天然橡胶市场的国际影响力。

“20号胶是轮胎企业的主要用胶,也是天然橡胶国际贸易中的主要品种。充分运用国际化期货品种的期现结合,大家的贸易版图也更加国际化。”永安资本总经理刘胜喜表示,“一方面,大家用20号胶期货开展标胶的基差交易,并尝试用其作为基准与上下游签订长协;另一方面,20号胶期货保税标准仓单库存使我国在世界范围内形成了天然橡胶蓄水池,依托中欧班列的运行,开辟了东南亚—中国青岛—欧洲的天然橡胶国际贸易新流向。大家认为,20号胶期货的价格和库存是反映全球天然橡胶供需情况的风向标,境内外产业客户应充分重视和积极参与中国20号胶期货。”

上期能源相关负责人表示,下一步,上期能源将不断优化完善合约及规则,推动交易机制创新,适时推出20号胶期货TAS指令和套利指令;加大市场推广力度,推动20号胶期货价格应用场景更加多元化,推动更多企业使用20号胶期货作为定价基准;稳步推进产品序列完善,深化国际合作,在服务实体经济、优化资源配置、提升国际影响力等方面进一步提质增效。

来源:期货日报

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