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“最热板块”扎猛子,铁矿石跌超5%!7月FOMC会议纪要偏悲观,美股收跌1%!EIA原油库存降幅超预期,国际油价跌逾3%

昨夜今晨,市场跌声一片!国内的黑色系,国际上的原油、有色金属,还有美股都出现了不同幅度的下跌。发生了什么?

FOMC会议纪要未明确给出“缩债”或加息信号


8月19日凌晨,美联储7月会议纪要公布,整体偏悲观,大部分与会委员预计将从今年开始放慢购债步伐,但表示缩减购债并不是即将加息的前兆。


与会委员讨论了资产购买,包括朝着FOMC充分就业和物价稳定取得进展,还考虑在经济条件满足时如何调整资产购买。委员们表示,美联储今年可能会达到缩减购债规模的门槛。


圣路易斯联储主席布拉德倾向于2022年一季度缩减购债,2022年四季度上调利率。他表示,美国经济朝着美联储的就业和物价稳定目标取得了“很大进展”。他认为,2022年第四季度是加息的“合乎逻辑的时机”。布拉德倾向于在明年第一季度削减资产购买规模,认为这将给联邦公开市场委员会提供更多选择。他预计2021年美国GDP增长率在6%—7%,2022年增长4% ,预计PCE通胀率2022年将保持在2.5%以上,且可能更高 。他表示,美国经历了一场巨大的“通胀冲击”,美联储在2022年的政策调整中需要考虑到这一点。预计到2022年,通胀有可能“更高”,并被迫进入“对抗通胀模式”。


受此消息影响,美股三大指数集体收跌,截至今日凌晨收盘,道指跌1.07%,标普500指数跌1.07%,纳指跌0.89%。


EIA原油库存降幅超预期,国际油价跌超3%


EIA公布的数据显示,截至8月13日当周EIA原油库存变动实际公布减少323.30万桶,预期减少150万桶,前值减少44.8万桶。


此外,截至8月13日当周EIA汽油库存实际公布增加69.60万桶,预期减少200万桶,前值减少140.1万桶;截至8月13日当周EIA精炼油库存实际公布减少269.70万桶,预期减少20万桶,前值增加176.7万桶。


美国原油产品四周平均供应量为2081.7万桶/日,较去年同期增加13.2%。上周,美国原油出口增加76.8万桶/日至343.1万桶/日;美国原油产量增加10万桶至1140万桶/日。


分析人士认为,上周EIA原油库存减少量明显高于预期,美国原油产量上周小幅上升,继续保持平稳,尽管如此,美国原油产量仍处于2020年5月以来的最高水平。


受EIA数据影响,截至今日凌晨收盘,WTI原油跌3.11%,Brent原油跌2.40%。

此外,数据疲弱也加剧了市场对需求的担忧,CME铜收跌2.55%,LME铜收跌1.83%。


黑色系大幅下挫,铁矿石、螺纹钢领跌


昨日,受7月房地产数据不佳影响,钢市需求担忧再起,黑色系多数品种大幅下挫。钢材期货近远月合约全线下挫,其中,螺纹钢主力2201合约收跌3.71%于5144元/吨,成交量增加128万手至280万手,热卷新主力2201合约收跌3.13%,报5482元/吨。受钢价大跌拖累,在产量压减政策没有根本变化之下,铁矿石弱势难改,主力2109合约收跌3.73%,盘中刷新逾九个月低点。


昨日夜盘,黑色系延续跌势。铁矿石期货收报776.0元/吨,跌5.54%;螺纹期货收报4968元/吨,跌4.81%;热卷期货收报5349元/吨,跌3.60%;焦炭期货收报32821.0元/吨,跌2.42%;焦煤期货收报2193.5元/吨,跌1.08%;动力煤收报776.2元/吨,跌0.15%。



分析人士认为,从基本面看,虽然压产政策逐步落地,且最新数据显示国内7月粗钢日产录得年内首次的同比下跌,但建材需求端在传统淡季中持续表现低迷,国内外制造业相较上半年也显露出走弱迹象,钢市整体陷入供需两弱的局面。


海证期货研究所副所长石头对期货日报记者表示,钢材价格走弱的主要驱动因素在于需求的走弱和成本的塌陷。“昨日钢材期货的大幅走低一方面与成本端铁矿石相关,最近这段时间铁矿石价格大幅回落,使螺纹钢出现了成本的坍塌,受其影响螺纹钢价格也出现了下跌;另一方面,最近处于钢材需求淡季,杭州、青岛等地的土地流拍情况相继出现,市场对房地产市场需求的悲观预期再起。”他说。


国家统计局数据显示,1—7月份,房地产开发企业土地购置面积8764万平方米,同比下降9.3%;土地成交价款5121亿元,同比下降4.8%。重点地块出让普遍延迟,使全国范围内前7月土地成交出现下降。8月18日,杭州市自然资源和规划局发布公告,终止第二批31宗土地集中挂牌,上述地块将于8月31日前重新公告。在此之前,已有深圳、青岛、天津、济南、苏州等地发布公告,延期或调整第二轮集中供地计划。市场人士认为,土地拍卖终止直接导致下游建材需求减少,而且在前景不明时期,多数人看空目前的建材需求,短期将会利空钢价。


西南期货分析师夏学钊认为,导致钢价下跌的首要原因是7月份房地产数据的全面下滑。据国家统计局发布的数据,1—7月份,房地产开发投资累计同比增速为12.7%,较1—6月份增速下滑2.3%;商品房新开工面积累计同比增速为-0.9%,较1—6月份增速下降4.7%,且是年内首次呈现同比下降格局;房地产施工面积累计同比增速为9%,较1—6月份增速下降1.2%。


“这三项指标是反映钢材需求的房地产行业核心指标,故而这三项指标的全面下滑影响了市场对中期需求的预期。”夏学钊说,从历史经验来看,需求演化方向决定着螺纹钢价格的运行方向,故而需求的下行会给钢材价格带来回调压力。此外,8月17日,国家发改委在例行会议上再次强调要坚决纠正“运动式减碳”相关问题。值得注意的是,虽然钢铁行业并未出现“运动式减碳”现象,但部分市场参与者仍会怀疑后期钢厂减产限产措施的实行力度。


“螺纹钢市场正处于供需两弱的格局。”夏学钊认为,从供应端来看,受相关减产限产措施影响,7月份以来,钢铁产量出现了明显的下降。据国家统计局的数据,7月份粗钢产量同比下降8.4%、环比下降7.5%,若考虑到7月份实际天数比6月份多1天则下降更多。从需求端来看,目前正处于传统的消费淡季,全国建材日成交量维持在20万吨以下。


石头同样表示,受到限产影响,很多钢厂正在不断地进行检修和减产,山东、江苏等地都比较明显,从库存数据上来看,近期螺纹钢产量、库存均在不断下降。


即将到来的“金九银十”能否如期而至?对此,石头认为,今年的“金九银十”行情还是值得期待的。一方面,即将迎来每年的传统消费旺季;另一方面,下半年专项债的加速发行,可能会对基建起到托底作用。此外,河南等地的灾后重建,也可能也会拉动更多的消费需求。


夏学钊认为,从长周期来看,考虑到我国的工业化和城市化进程,钢材需求的峰值或已到来,需求可能进入长期下行周期。从中期来看,7月份的地产数据是不是意味着中期需求也已见顶,尚难作出定论。因此,市场对即将到来的旺季行情仍有期待,需求的环比上升仍将出现,钢材价格仍将获得支撑。


粗钢压产预期再度发酵


近期,铁矿石期货持续走跌,最低下挫至806元/吨,刷新9个月新低。


“7月中旬以来,粗钢压产预期再度发酵,粗钢产量出现明显降幅,引发市场对后续炉料端需求的悲观预期。基于对铁矿石后续供需平衡表持续宽松的判断,铁矿石盘面出现了一轮明显的杀估值过程。螺矿比与焦矿比均升至绝对高位水平。”方正中期期货分析师梁海宽说。


据了解,7月以来,各主要钢铁生产大省先后明确年内粗钢产量不增的目标,前期粗钢压产预期逐步落地为现实。五大钢种周度产量持续下降,7月全国粗钢产量降至8679万吨,单月同比下降8.4%,月环比下降7.55%。


“这引发市场对铁矿石供需平衡表进行重估。若要实现全年粗钢产量不增的目标,下半年需同比减产粗钢6000万吨左右,换算成铁水产量预计下半年每月同比降幅在800万吨左右。考虑到下半年铁矿石供给端矛盾并不突出,外矿供给有逐步宽松的预期,市场预期铁矿石供需将持续走弱,引发估值大幅回调。尤其是主力合约切换至2201合约后,需求端下降的一致性预期更强,市场预期四季度钢厂减产幅度应大于三季度,故铁矿石2201合约估值的下调更为明显,盘面给出了更大的贴水幅度。另外,基于减产预期,盘面近期集中交易做多钢厂利润的逻辑,铁矿石作为空头配置,也是其价格本轮下跌的主要因素。”梁海宽说。


“由于盘面提前反映需求下降的预期,进而带动现货价格同步回落。但从铁矿石实际供需角度来看,暂未出现明显走弱,相反进口矿港口库存反而出现连续三周的下降。尤其是市场近期极度悲观的需求端虽有所回落但并未坍塌,日均铁水产量仍维持在230万吨左右的水平,仍处于近年同期相对高位。上周247家钢厂高炉炼铁产能利用率85.89%,环比增加0.17个百分点,日均铁水产量环比增加0.45万吨至228.63万吨,随着唐山部分高炉的复产,铁矿石实际需求不降反升。”梁海宽认为,基于此,需求端的悲观预期未能进一步兑现,预示着铁矿石本轮估值的下调暂告一段落。


“需要注意的是,一些潜在的利多因素正逐步累积。成材消费出现改善迹象,将逐步步入旺季,长流程钢厂利润空间后续仍有进一步走扩的空间,对铁矿石价格的正反馈将逐步显现。此外,钢厂当前库存处于绝对低位水平,后续有阶段性补库的需求。由于焦炭价格高企,钢厂后续采购将逐步转向中高品粉矿。当前港口库存总量并不突出,且中高品粉矿资源仍处于相对偏紧的状态。品种间结构性矛盾可能会随着下游需求的转好而再度显现。中高品粉矿溢价的走强将成为铁矿石期现价格止跌企稳的另一动力。”梁海宽说。


梁海宽说,从技术走势来看,铁矿石每次短期快速回调的跌幅均在25%—30%附近。本轮调整至今跌幅已处于该区间,短期进一步下行空间不大。近期盘面连续收出下影线,成交量逐步下降,短期下跌动能已有衰竭迹象。


棕榈油期货减仓跌超3%


昨日,油脂板块全线回落,其中前期领涨的棕榈油期货主力合约移仓换月,自前期高位回落,盘中跌幅一度逼近4%,截至收盘主力2201合约下挫3.02%,持仓大幅减少3.3万手,收报于8166元/吨。五矿期货分析师周方影认为,7月马棕榈油产量及库存意外下降是近期棕榈油期货“一骑绝尘”的主要原因,但随着市场交易逻辑向8月马棕榈油产量增加和出口转弱预期转移,棕榈油期价从高位回落符合市场预期。


根据SPPOMA数据,8月1—15日马来西亚棕榈油单产增加8.61%,出油率增加0.38%,产量增加10.61%。据船运结构ITS数据,8月1—15日出口环比减少23.9%,其中对印度出口延续弱势,对欧盟和中国的出口较前10日骤降。“市场担心如此下去,8月马棕库存将出现较大幅度的累积,从而拖累内外盘棕榈油价格。同时,美豆及美豆油近期盘整,且国内豆棕价差、菜棕价差偏低,均在一定程度上拖累棕榈油单边行情。”周方影说。


“8月1—15日马棕榈油出口船运量环比减21%—24%,出口数据暂时偏空。”新湖期货分析师陈燕杰认为,从基本面来看,当前的国际植物油供需紧张格局并没有改善。国际棕榈油库存依旧偏低、产量恢复不及预期,美豆新作尚未定产及上市,加拿大新作菜籽大幅减产概率大且未上市,国际葵籽虽然恢复性增长但新作同样未上市。因此,短期内国际植物油市场暂时没有新的、明确性的多空信号,市场更关心的是中期预期。在供需面没有变化的前提下,预计国内外棕榈油价格仍将高位运行。


周方影同样认为,现阶段全球植物油市场仍延续偏紧的供需格局,且利多因素更为明显。考虑到马棕及美豆在全球植物油市场具有绝对定价权,目前二者偏强格局未改,将对国内外油脂价格带来支撑。


棕榈油方面,周方影先容,MPOB最新供需数据显示,7月马棕产量152万吨,环比减少5.17%,出口141万吨,环比减少0.75%,库存150万吨,环比减少7.3%,为近十年来同期最低位置。更重要的是,在季节性增产周期中产量不增反降,令市场担心疫情之下马来劳工短缺问题将继续阻碍棕榈油累库进程。此外,随着时间的推移,11月进入季节性减产周期,马棕累库难度更大,甚至不排除去库的可能性。虽然8月上半月马棕供需有边际转松预期,但是距离MPOB官方确认还有变动的时间和空间,短时间内马棕低库存现状难有明显转变。


美豆方面,8月USDA供需报告下调2021/2022年度美豆单产至50蒲/英亩,进一步确认了美豆供需紧张格局。加上8月处于美豆结荚和灌浆期,优良率偏低的情况下,季节性利多价格。数据显示,上周美豆优良率下调至57%,低于市场预期60%和去年同期72%。


“国内豆油和棕榈油库存均较历史同期位置偏低,为现货价格及基差带来支撑。菜油库存实现创纪录新高,但是体量较小难以左右趋势行情,且接下来也有降库预期。”周方影说。


目前国内外棕榈油价格已涨至近十年的高位。陈燕杰提醒投资者重点关注三方面的风险:一是马来西亚防疫措施是否减弱,劳工短缺情况能否得到相对缓和,低产局面能否改善;二是从9月开始,新作美豆、菜籽的单产、产量预期兑现及初上市的压力;三是美国的生柴政策。

 

来源:期货日报


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