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IMF前首席经济学家:关注疫情和美联储政策变化

9月1日,在2021中国(郑州)国际期货论坛主论坛上,国际货币基金组织(IMF)前首席经济学家莫里斯·奥布斯菲尔德表示,未来一段时间全球经济存在较多不确定性,重点需观察疫苗接种和美联储货币政策实行的情况。

在莫里斯·奥布斯菲尔德看来,IMF在其7月报告中调整了欧美地区的经济增速预测,主要是因为4月后随着该地区疫苗接种率的逐步提升,当地经济快速复苏。与此同时,中国以外新兴市场的经济复苏情况却因疫情而不够理想。

考虑到当前全球新冠疫苗的累计接种刚达到50亿剂次,若要在全球范围内有效控制疫情,还需2倍的疫苗接种量。此外,近期德尔塔病毒传播轨迹显示,在接种率偏低的地区,新冠肺炎新毒株仍在快速演化发展,且感染率和致病率都在不断增强。鉴于此,他认为,未来至少一年内,在研究经济走向时都需重点考虑疫情因素。

此外,作为影响全球金融周期的主要因素,美联储货币政策也是未来需要重点关注的。

虽然,近期美联储曾明确表示,在不久的将来开始缩减资产负债表,并退出量化宽松。但莫里斯·奥布斯菲尔德认为,近期因需求上升、供应失衡导致的高通胀问题,有可能会一直持续,进而导致美联储提前开启加息。

“考虑到退出量化宽松本身就会支撑美金走强,虽然加息对利率的长期影响尚不明朗,但比较明确的是一旦长期利率因通胀预期增强而飙升,美联储大概率会通过紧缩政策来抑制其上行。”莫里斯·奥布斯菲尔德说。

他认为,在这样的情况下,全球利率和市场流动性自然会受到影响,尤其是新兴经济体将会因美金利率上行而面临巨大考验。近两年受疫情等影响,全球公共债务水平已大幅提升,新兴和发展中经济体债务与GDP的比值表现已较弱,一旦这些经济体的货币因美联储收紧货币政策而贬值,就有较大可能面临财务危机。

“这些经济体本身财政实力较弱,在贷款方面就比较困难,一旦其财政临近危机状态,面临更高的利率,借贷面临的困难就会加倍上升。”鉴于此,莫里斯·奥布斯菲尔德认为,未来市场除了要关注美联储是否灵活调整政策避免全球金融周期外,还需观察那些债务累积水平较高的新兴经济体经济是否具有弹性,能否摆脱美联储货币政策调整带来的影响。

长期来看,莫里斯·奥布斯菲尔德表示,市场还需关注气候变化和国际政治局势的具体发展。在他看来,近期国际政治局势越来越不稳定,本质上与疫情和气候变化带来的脆弱性有较大的关系。

对于中国金融监管,莫里斯·奥布斯菲尔德表示,虽然中国的情况与欧美不同,但也需要和欧美一样关注加密货币等带来的威胁,要意识到只要监管架构足够强大,能够真正促进金融市场的效率提升,就符合各方利益,从而实现稳定发展。

来源:《期货日报》

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