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PPI与CPI“剪刀差”进一步收窄

分析人士:下半年CPI上行空间有限  PPI重心将持续下移

国家统计局7月9日公布的数据显示,6月份,全国居民消费指数(CPI)同比上涨2.5%,环比持平;全国工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨6.1%,环比持平。总的来看,CPI稳定、PPI加速下行,二者“一升一降”的趋势不变,PPI与CPI“剪刀差”进一步收窄至3.6%。

“6月份,我国疫情防控总体形势向稳趋好,重要民生商品供应充足,居民消费价格运行总体平稳。从同比看,CPI涨幅比上月扩大0.4个百分点,主要是去年基数走低所致。其中,食品价格上涨2.9%,涨幅比上月扩大0.6个百分点,影响CPI上涨约0.51个百分点。食品中,粮食、食用植物油、鸡蛋和鲜菜价格涨幅在3.2%—6.6%之间,鲜果价格上涨19.0%,猪肉价格下降6.0%。非食品价格上涨2.5%,涨幅比上月扩大0.4个百分点,影响CPI上涨约2.01个百分点。”国家统计局城市司高级统计师董莉娟解读时表示,扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%,涨幅比上月扩大0.1个百分点。

据测算,在6月份2.5%的CPI同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约为1.2个百分点,新涨价影响约为1.3个百分点。

恒泰期货首席经济学家魏刚接受期货日报记者采访时表示,展望后期,虽然猪周期已现拐点,下半年猪价处在上行周期,但在供给结构得以改善、未现猪瘟的环境下,叠加国家发改委加大生猪市场保供稳价调控力度,投放中央猪肉储备,并引导地方适时联动投放储备,形成调控合力,预计猪价上行空间有限。同时,国内粮食供给充足,外部传导压力较小。预计下半年CPI同比重心有所上行,但空间有限。

民生银行首席经济学家温彬表示,近期国家发改委提醒相关企业保持正常出栏节奏、避免盲目压栏,随着淡季将至,短期内猪肉价格上涨动力将回落,食品价格的上涨表现仍将比较温和。

PPI方面,6月份,复工复产持续推进,重点产业链供应链逐步畅通稳定,保供稳价政策效果继续显现,工业生产者出厂价格环比由涨转平,同比涨幅继续回落。

据悉,PPI同比涨幅今年以来已连续6个月回落。魏刚表示,6月PPI同比延续下行态势,显著回落0.3个百分点,主要是钢材、水泥等行业需求相对较弱,带动黑色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业价格环比显著下降。

在方正中期期货研究院首席宏观经济研究员李彦森看来,6月大宗商品价格下行,是带动PPI增速回落的主要因素,其中黑色、有色产业链品种跌幅较大,相应影响上述行业PPI出现更明显走低。虽然PPI基数暂时回落,但预计下行趋势不变。

往后看,申银万国期货研究所宏观分析师叶慧超表示,俄乌冲突影响仍在但边际趋弱,OPEC+夏季决定适量增产,美国总统拜登预计下周访问沙特,原油价格单边上行趋势不再。与此同时,欧美双重加息下,市场交易美国衰退预期,国债收益率显示的美国通胀预期自6月中旬以来持续回落,大宗商品供需失衡导致的输入性通胀将边际削弱。

“随着7月初大宗商品价格普遍下挫,预计PPI重心仍将继续下移,并在9月和10月再度加速下行,年底则可能逐步稳定。”李彦森说。

在魏刚看来,受全球经济下滑影响,大宗工业品价格存下行压力,叠加去年的高基数,预计今年下半年PPI同比逐渐走低。

来源:《期货日报》

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