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刚刚,1美金=1欧元!普京狠招:乌克兰人=俄罗斯人!黑色系“拼跌”,“铜博士”颓势不止

美金指数又双叒叕创新高!

美金指数飙升,欧元兑美金汇率逼近平价

7月11日,美金指数盘中一度升至108.26,触及近20年新高。欧元兑美金一度跌至1.0032,续创2002年以来新低,因能源供应问题和经济衰退风险对欧元区前景构成压力,与此同时避险情绪推动美金普遍上涨。

业内普遍认为,欧元汇率走弱,主要因为市场预期欧洲经济增长放缓,这导致市场对于欧洲央行加息的预期不断降温。此前,欧洲央行希望通过加息遏制通胀,又担心加息会导致部分南欧国家债务压力加大,因此行动迟缓。同时,市场预期美联储7月底仍将继续大幅加息,导致美金指数持续走强。

花旗分析师表示,在美国6月就业报告显示美联储未来几个月将继续大举加息的情况下,做空欧元兑美金的决定对投资者而言应该是明确的。投资者应该在1.0141做空欧元兑美金,目标0.97,止损1.0225。该行首席技术外汇策略师Tom Fitzpatrick表示,花旗早已偏向这个交易,“美国收益率的飙升应该会进一步支撑美金”,将可以看到欧元兑美金汇率迅速跌破平价,就跟2000年1月首次突破平价时一样。


 

普京签署总统令,规定乌克兰所有居民可通过简化程序获取俄罗斯公民身份

当地时间7月11日,普京签署总统令,规定乌克兰所有居民可以通过简化程序获取俄罗斯公民身份。

此前获得俄罗斯公民身份的简化程序只适用于顿涅茨克、卢甘斯克、赫尔松州和扎波罗热州的居民。

宏观因素主导,有色金属板块持续下行

在全球宏观氛围不佳的影响下,当前由宏观层面主导的有色金属板块持续下行。昨日,沪铜主力2208合约盘内两度跳水,以2.03%的跌幅收报于58480元/吨,沪铝、沪锌、沪铅主力合约分别下跌1.76%、0.04%、1.07%,沪镍、沪锡主力合约分别上涨1.87%、1.58%。

“整体而言,本轮有色金属下行主要受到宏观因素影响。”徽商期货分析师陈晓波表示,具体来看,一方面是海外加息预期偏强。自6月议息会议以来,美联储坚持以抗通胀为短期主要目标的“鹰派”加息立场,上周五公布的美国6月非农数据超预期,劳动力市场仍维持强劲,结合近期美联储官员发言来看,7月加息75个基点的概率偏强。另一方面是欧美经济衰退预期在各项数据走弱的印证下持续发酵。美国ISM制造业PMI创2020年6月以来新低,其中新订单指数、就业指数低于荣枯线,陷入萎缩,显示需求放缓。加息叠加经济放缓预期下,美金指数大幅上涨,施压有色金属。

据了解,鲍威尔在欧洲央行论坛强调了美联储把通胀目标控制在2%的承诺,称在遏制通胀上行动不足的风险大于紧缩过度的风险。这也使得衰退论成为主要交易方向,有色板块继续承压。

“目前的市场利率在1.5%—1.75%的区间,预期目标是2022年年底升至3.5%左右,这意味着7月加息75基点之后,市场到年底之前都有很强的加息预期。盘面交易的是预期和现实的差距,假设加息不及预期,那么价格有可能出现反弹。”国海良时期货研究员何燕艳认为。

此外,何燕艳表示,国内疫情再度抬头,上海、无锡、安徽、西安等地有疫情社会面新增,使得有色在消费淡季需求更加看淡。

在长安期货有色金属分析师屈亚娟看来,由宏观层面主导的交易逻辑还将持续较长时间。7月底将公布美国二季度GDP以及美联储7月议息会议结果。美国一季度GDP环比折年率已是负值,若二季度延续下滑,真实衰退将得以验证,再加上7月大概率延续加息,利空“阴霾”仍然无法消散。

“从当前形势来看,短期宏观层面需关注本周即将公布的欧美通胀数据,若通胀水平未见明显回落,宏观利空压制仍将持续。不过,因当前价格已部分反映了市场预期,宏观利空边际效应减弱,对有色金属的压制或有所放缓。”陈晓波表示。

就美国6月非农数据超预期来看,美国当前劳动力市场仍强劲,就业需求旺盛,陈晓波认为,这对有色金属的影响具有双面性:一是部分缓解了前期市场对于美国经济衰退的担忧;二是强化了美联储7月加息75个基点的预期,美金指数重心持续上移。短期而言,加息压力占主导,经济衰退预期是否能够被修正还需要得到其他经济指标的佐证。 

“美国6月非农数据显示,失业率保持3.6%的低位,说明就业方面问题不大,通胀问题依旧是‘头等大事’,从而使7月再度加息75个基点的预期加强。过快的加息,不仅可以抑制通胀,还令经济活动放缓,使经济陷入衰退的概率增加,对于金融属性较强的铜、铝、锌等金属压制较为明显。在经济由滞胀转向衰退阶段,商品的配置比例下降,同时,美金吸引力增强,美金走升也会令有色金属承压。”屈亚娟认为。

对于有色板块后市而言,陈晓波认为,扭转整体方向的偏弱格局需要看到两方面的驱动:一是宏观方面的转向,需要看到海外通胀水平回落,美联储加息节奏逐步趋缓,同时经济增长放缓风险处于可控水平,不出现超预期的经济衰退。短期来看,宏观压力有所缓和,但出现明显转向的迹象不强。二是有色金属自身基本面逻辑的强化。除了目前受供应端收缩影响较大的锌品种外,其他有色金属基本面影响侧重于中长期需求端的改善,因海外经济增长放缓带来外需回落的格局已有显现,国内经济刺激政策带来的需求回升预期已被市场反复交易,就后续而言,政策的持续性及其对于终端需求的有效传导性或相对更为重要,有色金属需要看到终端需求恢复如预期兑现或强于预期,带来供需支撑,才能在宏观偏空的环境下给到扭转价格走势的有利驱动。

在何燕艳看来,当前有色板块交易的主要矛盾从供应面转移到了需求面。“需求的主要预期在于国内政策的支撑力度,以及疫情反复下,下游需求是否真正有起色、什么时候好转。”她表示,其实经过这段时间的下跌之后,有色板块的需求刚性逐步显现,价格也随时可能会出现阶段性的反弹。

“从价格表现来看,即使铜基本面较弱,也没能创出新低,实际上下方空间也比较有限。铝的出口增速弥补内需不足,总体没那么悲观。而锌的供应增加远低于预期,也使得国内维持了小缺口。”何燕艳认为,总体来看,有色金属价格在大跌之后,下方空间不大,市场也不必过分悲观。

屈亚娟表示,当前有色金属板块的交易逻辑转向需要关注三个重点因素:一是前期的衰退逻辑被证伪,通胀开始明显下滑(近期能源、农产品等价格较高点已有回落),经济数据依然强劲,全球主要央行放缓紧缩的力度。二是中国作为最大的有色金属消费国,在稳增长政策支撑下,三季度经济还有向上修复的空间,同时,随着价格的大幅下调,消费端或有改善。三是供给端发生扰动,当下世界格局纷乱,需留意地缘政治风险、矿端罢工事件、主产国出口政策的变动等。

产业链负反馈下,钢材市场悲观情绪再起

继上周五夜盘大跌后,今日钢材期货盘中继续走低,下探至近两年新低,带动整个黑色系出现全线下跌。其中,螺纹钢主力2210合约日内最低跌至3971元/吨,热卷主力2210合约下探至3986元/吨,触及20个月以来的新低。与此同时,现货市场价格同样走低,市场恐慌情绪蔓延。



方正中期期货研究院黑色组组长汤冰华认为,近期黑色商品大幅下跌的主要驱动在于目前中游库存压力较大,尤其是钢坯库存明显高于历年同期。

“昨日的行情类似6月20日,均是通过周末钢坯价格的大跌,影响市场情绪,带动周一螺纹盘面大幅调整。此外,近期全国多地出现疫情,有再次扩散的风险,需求回升的不确定增大。因此,钢材现货虽已亏损或微利较长时间,且长流程开始大幅减产并降低废钢添加量,但淡季持续去库仍未能对冲当前需求弱势的利空,产业链的负反馈也在持续。”汤冰华表示。

在东证期货产业部分析师李轩怡看来,黑色系持续下行的首要原因是当前黑色依旧处于供过于求的状态,库存处于高位。“目前减产主要以钢厂主动减产为主,而非行政性减产,因此,在利润恢复后,减产行为将难以为续。由于减产的力度不足,供给压力没有得到明显改善,黑色依旧承压向下。”她说。

此外,李轩怡表示,当前部分省市的疫情有反弹的趋势,市场对下半年需求恢复的程度较为担忧。同时,当前处于极端高温天气,开工情况不容乐观。且美国通货膨胀依旧处于高位,本周有75个基点的加息预期。地缘政治与能源危机在短期内得不到解决,引发市场对经济下行的担忧和恐惧。

但需要注意的是,当前钢材现货供需已出现一定幅度的好转。据汤冰华先容,目前螺纹产量大幅下降,相关数据显示,较二季度均值已减少45万吨/周,同时成交弱改善,但并不稳定,库存持续减少。下游房地产销售近两周同比降幅收窄,汽车销售量在疫情好转后明显回升。但市场心态依然谨慎,主要是需求回升的持续性一般,同时库存压力较大,贸易商仍急于去库,缓解资金压力,而房企资金问题未有效解决,也导致市场对钢材需求预期较为谨慎。

事实上,4月份以来,黑色系一直处于弱现实和强预期的博弈当中。在汤冰华看来,长期而言,下半年黑色止跌走强的关键在于产量需大幅下降,并维持低位。目前需求应该已逐步见底,后续在基建实物投资落地的带动下有望小幅好转,但需求的弱改善,不足以减轻当前库存压力,因此需要钢材产量下降,从而使淡季库存持续减少,并在进入旺季前,库存能降至正常值以下。同时,国内疫情发展也较为关键,近期多地疫情反弹使终端需求的恢复再次受阻,下半年消费旺季,若疫情仍未完全结束,则会继续限制钢材需求改善。

“从下半年看,钢材市场依旧面临着内在经济下行压力,以及过剩铁水再平衡的问题。”李轩怡表示,短期内黑色行情扭转的关键因素依旧在于需求的转好、重建供需平衡、稳定价格。

来源:期货日报

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